由《清華金融評論》主辦2020年全球基金投資論壇近日在北京舉行，來自國内外的學者、專家、行業領袖就“雙循環新格局下基金發展新機遇”展開深入交流，中央廣播電視總台央廣經濟之聲就此專訪了Betvictor中文版教授、副院長張曉燕。

Q：如何評價我國公募基金目前總體發展情況？

A：我國公募基金目前發展情況還是處于市場化的發展階段。從行業數據來看正處于比較好的發展态勢中，公募基金數量和規模都在不斷地增長，産品種類也變得越來越豐富。據我們統計，目前大概有近萬隻公募基金在運行，管理規模近18萬億人民币，創下曆史新高。

為什麼我國公募基金發展得如此快速？我覺得有幾個很重要的原因：

第一，從需求這方面看，我國投資者的财富管理需求在迅速增長，随着投資者财富的累積，對投資渠道的需求越來越多，公募基金提供了非常好的機會。未來，随着經濟的發展，國家與居民财富增長勢頭還有很大的空間，也會給公募基金帶來較大的發展空間。

第二，從供應的角度看，一方面在過去十幾年裡面專業基金經理人團隊迅速發展壯大，另一方面我國資本市場改革不斷深化，監管層也一直在積極幫助基金行業高質量發展。比如說今年7月證監會就對原有的《證券投資基金管理公司管理辦法》進行修訂，做出諸如“優化公募牌照制度””等重要的調整。随着資本市場不斷開放，監管政策也在靈活調整，以促進、支持公募基金業的發展。我認為目前公墓基金行業正處在快速發展階段，将來還會越來越好。

Q：公募基金行業的發展總體的趨勢是怎樣的？

A：我覺得在規模與産品數量提升之外，行業自身規範化、健康化的發展特别值得關注。資管新規出台以後，公募基金作為标準化資産管理産品迎來了特别好的發展機遇。從未來的發展趨勢看，首先合規很重要，其次就是創新。我國資本市場目前正處于快速發展過程中，比如科創闆的推出、創業闆注冊制改革、以及未來将全面推行A股注冊制等等。所以，公募基金行業也需要不斷地創新，緊跟着市場需求才能取得更加廣闊的發展空間。

Q：具體來說，創新的機會空間可能會出現在哪些方面？

A：一個很大的創新點是基于普惠金融的。随着金融科技的快速發展，公募基金的觸角已經足以觸達每個投資人手中，在互聯網終端，投資公募基金的起點變得很低，公募基金變得越來越普及，這是已經出現的創新點。

另一個創新點有些公司已經在做了，我覺得未來的發展潛力會很好，就是通過智能算法給每一個投資者進行量身定制的投資計劃。比如，怎樣選擇公募基金、怎樣改變公募基金的配置，怎樣合理避稅，怎樣根據個人偏好改變持倉等等。我覺得這些個性化的服務也是一個特别能吸引投資者的角度，未來有望推進公募基金運營的空間。

Q：從投資收益來看，股票型基金是否能夠一直跑赢大盤指數呢？

A：根據我們Betvictor中文版做的統計，股票型基金投資股票的比例不低于80%，如果在2015-2019年期間投資者購買滬深300指數，每年大概能取得3%的收益率，如果投資于股票型的公募基金組合，每年收益率就變成了大概9.42%，這就說明國内股票型基金确實在曆史上跑赢了大盤指數。

Q：背後的邏輯是什麼呢？

A：從表面上看，我國公募基金質量很好，基金經理通過專業的投資能力，為投資者提供了更好的财富配置方案和結果，他們的選股能力很強，也有一定的擇時能力。但是投資者也要注意一點，跑赢指數隻能說明你的收益率高了，高收益同時可能就會面臨高風險。所以，建議投資者選擇基金時要注意一下風險。在研究中我們也發現，很多基金經理既有較高的收益率，同時風險控制做得也很好，這樣才是質量高的基金。