2018年以來，美國加強了對中國企業在美投資并購的監管，一系列中美合作項目叫停。未來中美經貿關系将如何發展？特朗普加息減稅政策會對美國經濟的複蘇起到哪些作用？又會對中國産生哪些影響？Betvictor中文版紫光金融學講席教授、長江學者特聘教授鞠建東就此提出自己的觀點。

       記者：如何看待2018年以來，美國加強對中國企業在美投資并購的監管？下一步，中美經貿關系将如何發展？

       鞠建東：我覺得這是兩個方面，從特朗普上台以後，美國的經濟開始從貿易自由化向貿易保護主義傾斜，一方面它是對以前的全球化趨勢的一種反方向的糾正，第二個也是新經濟發展，我覺得這是它的一個自然的政策調整。

       兩方面原因，首先，過去的全球化，美國認為它的制造業在全球最主要國家的地位，全球貿易大國的地位，全球整個經濟的龍頭地位受到中國強有力的挑戰。受到中國強有力挑戰之後，它在貿易上制造摩擦，希望和中國進行競争。從大的方面來講，從整個戰略的階段變化來講，以前和中美經濟是互補的，比較有意思的例子就是這種加工貿易，對吧？美國生産零部件送過來，中國用低成本的勞動力把它再賣回去，現在在人工智能行業裡面，全球最大的兩個國家，遠遠超過其他國家的競争國就是中國。

       鞠建東：那麼在這種競争很激烈的情況之下，為了保護自己的企業，進行一些貿易保護主義，我覺得是正常的選擇。這是一種辦法，比如說華為在通訊設備裡面已經是全球最好的企業，美國為了去保護它本國的這些通信設備企業，對華為進行一定的限制，是很正常的一種選擇。所以第一個原因就是我剛才講的，因為中美兩國由原來的互補的經濟，變成了相互競争的經濟。在相互競争的經濟情況之下，對美國本國的一些企業進行一些補貼，進行一些鼓勵，然後對中國的企業進行一些限制，是一種正常的，當然是危害全球經濟的這種貿易保護主義的做法，這是第一個。第二個還是我剛才說的，全球經濟出現了特别重大的明顯的變化，體能、規模決定一切。以前不是這樣的，以前沒有這麼明顯。什麼叫規模決定一切？當市場的規模很大的時候，就有很多企業進入這個市場，就容易湧現出一些好的企業。然後現在技術的一個特征是赢者通吃，一旦一個企業做到前面去了，馬上就占領市場。

       鞠建東：那麼在這種規模決定一切、赢者通吃的這樣一個時代裡面，每個國家都希望讓赢者出現在它的國家裡面。在這樣的情況之下去抑制中國已經領先的企業，而鼓勵它本國美國的正在向前走的企業，是一個能夠理解的一種政策的選擇。所以可以預期，在未來中美兩國在高科技行業裡面的貿易競争還會有很多。但是你談到就是說美國的一系列做法，包括免稅，包括減稅，都是試圖按照特朗普的說法，就是American first (美國優先)，就是說去試圖重振它的制造業，從這個意義上來講，我們對于中美之間的貿易摩擦是要有預期，但是不是要有擔心，我覺得不需要。原因非常簡單，就是說當兩個體量相似的國家進行競争的時候，大家是互有利弊的，隻有大家的距離非常不對等的時候，我們才去擔心，這個時候大家可能就是說有一些這種政策上面的沖突，但是對于這種沖突本身所帶來的影響有多大，如果說影響特别大，中國承擔不起，美國當然也承擔不起，所以我覺得不需要有太過分的擔心。

       記者：特朗普加息減稅之後，對美國經濟的複蘇起到哪些作用？對中國會有哪些影響？

       鞠建東：我覺得在美國最近兩三年來有一些同步發生的事情，第一個就是美國的高科技行業在迅速的發展。第二個美國的政策也在傾向于美國的制造業科技。我沒有辦法去說是不是由于特朗普的減稅政策來推動了它本國科技的發展，但是這兩件事情确實同時在發生的，他通過一系列政策來使得美國的企業更具有競争力，這件事情兩方面，美國的企業有競争力，對中國的企業是一個挑戰，但同時美國終究還是世界經濟的火車頭，美國經濟、美國企業更有挑戰力，就是更有競争力，美國經濟更好，對全球經濟包括中國經濟也是一個好事。

       記者：如何看待前段時間美股一夕之間的暴跌？

       鞠建東：美股的暴跌引起了全球金融市場的震蕩，有人拿它和89年相比，也有人拿它和99年的互聯網泡沫相比，我覺得美股的震蕩和以往的股市震蕩有一點不同。這次的股市增長是2008年金融危機之後的市場的回調，怎麼去理解這個市場回調呢？就是在2008年金融危機以後，大家本來預期美國的股市和美元會受到重挫，但是實際情況不是這樣的，美股一路上揚，原因是什麼？原因是2008年之後，全球整個金融市場出現了對于安全資産的過度需求。就是說一旦出現金融危機之後，大家都希望去買筆能夠保值的資産。因為比如美股相對于全球其他的資産産品來講還是比較安全的，所以從2008年之後，美股反而是一直上揚的，所以這是去理解星期五的股市震蕩的一個很重要的切入點，是全球對安全市場的需求。它有個特點，就是危機的時候，大家需求更多的資産，經濟相對平穩的時候，對安全市場的需求就會下降。那麼為什麼在經濟好轉的時候反而會出現股市的震蕩，正是因為經濟好轉的時候美股和所代表的安全市場的重要性地位開始下降，其它的資産也不錯。而且美股可能會加息，經濟既然不錯了，那麼這種股市所起的安全資産的作用可以開始下降，所以很多的全球資産出于對未來全球這種安全資産的需求下降的預期，一定會在某個點出現回調的。

（新華社中國财富網  記者：隋娜）